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  近日,董事長李舫金被調查的消息再次將處在IPO關鍵期的萬聯證券推到風口浪尖。

  公開資料顯示,萬聯證券於去年6月遞交了A股招股書明書。今年4月份,證監會出具了反饋意見。有意思的是,萬聯證券IPO期間多次因內控合規問題遭處罰,上市之路阻力重重。尤其是董事長李舫金因涉嫌違紀違法被調查的事件,成為萬聯證券IPO路上最大的「黑天鵝」。

  資管收入大幅下降

  招股書顯示,萬聯證券是廣州市的一家本土券商,控股股東是廣州金控,實控人是廣州市國資委。

  2016-2019年、2020年上半年,萬聯證券分別實現營業收入11.3億元、11.01億元、11.09億元、13.44億元和8.22億元,同比增長-44.74%、-3.82%、0.72%、21.17%和4.72%。在A股行情相對低迷的2016-2018年,萬聯證券2017年收入降幅較小,2018年收入微增,在2020年上半年火熱的A股行情下,萬聯證券收入僅同比增長了4.72%。

  乍看起來,萬聯證券的業績受行情波動影響較小,但實際並非如此。如2016年公司收入大幅下挫45%,主要與A股大跌有關;再如2019年收入增長21.17%,主要是因為受行情影響較大的經紀業務及自營業務收入大幅增加。

  據證券業協會官網發佈的年報,萬聯證券2019年經紀業務收入為4.5億元,較2018年增長32%;自營業務(證券投資及交易業務)2019年收入為5.05億元,同比增長68%。

  萬聯證券2019年整體營收僅增長21.17%的原因是資管業務收入大幅下降。2019年,公司資管業務收入為0.56億元,較2018年的1.24億元下降54.8%,但公司並沒有披露下降的原因。

  業內人士指出,資產管理業務在證券公司業務體系中佔有重要地位,通過管理費或業績報酬或二者結合的方式來獲取收入。資產管理績效不僅影響公司管理資產的規模,同時是公司留住現有資產管理客戶以及爭取新業務的重要因素。

  東興證券研究報告認為,券商資管業務是行業整體轉型的軸心。券商資管業務鏈連接資金端、資產端和產品端。資金、產品、資產具有可以串聯和整合券商其他各業務板塊的統籌功能,將原本孤立的盈利模式轉變為全業務整合盈利模式。

  簡言之,券商資管業務不僅是「拔高」的業務,也是未來行業轉型軸心,「大資管」業務可以解決同質化等問題。萬聯證券資管業務收入的下降,顯然不是積極信號。招股書顯示,2016-2018年,萬聯證券資產管理業務管理的資產規模分別為2009.5億元、1583.23億元和 525.75億元,連續三年下降。

  風控合規問題頻發

  除資管業務這一「拔高」業務外,萬聯證券投行業務收入佔比整體上也呈下降趨勢。2016-2019年,公司投行收入分別為1.85億元、1.01億元、1.05億元和1.28億元,占營業收入的比例分別為16.4%、9.17%、9.51%和9.5%,2016年後大幅下降。

  此外,萬聯證券在投行業務中還多次因違規遭處罰。2019年2月26日,萬聯證券因作為主辦券商在中訊郵電年報信息披露審核過程中未勤勉盡責,存在明顯疏漏遭全國股轉公司出具警示函。2020年4月29日,證監會披露了《關於對江西綠巨人生態環境股份有限公司採取36個月內不受理股票發行申請的監管措施的決定書》,作為保薦人的萬聯證券難辭其咎。2020年9月28日,萬聯證券曾受到來自廣東證監局的處罰。原因是萬聯證券因作為中鈺科技時任主辦券商,在對其信息披露文件進行事前審查、持續督導其規範履行信息披露義務和完善公司治理機制等過程中,未能勤勉盡責、嚴格履行法定職責,未能及時關注到公司上述違法違規行為並督促其採取有效措施予以整改。

  除了保薦業務多次遭處罰外,萬聯證券還在股票質押回購業務、代銷金融產品等多項業務中違規遭罰。據不完全統計,萬聯證券(含公司管理人員)在2019年和2020年曾7次遭監管部門處罰。(詳見下表)

  無論是因何種業務、何種原因遭處罰,處罰背後都暴露出萬聯證券風控合規問題,公司仍要完善風控合規等相關制度。

  屋漏偏逢連夜雨。10月8日,廣州市紀委監察委發佈公告稱,萬聯證券董事長李舫金涉嫌違紀違法,正接受紀律審查和監察調查。

  根據《首次公開發行股票並上市管理辦法》第16條之規定,發行人的董事如果有「因涉嫌犯罪被司法機關立案偵查或者涉嫌違法違規被中國證監會立案調查,尚未有明確結論意見」之情形,發行人不能上市。

  有業內人士認為,萬聯證券董事長李舫金只是涉嫌違紀違法而不是犯罪,故不會影響萬聯證券上市。也有業內人士認為,李舫金辭職后,可能不會影響公司上市。

  根據新修訂的《監察法》,監察委對公職人員的貪污賄賂犯罪及職務犯罪具有調查權。如確有犯罪的證據,監察委會把案件移送至司法機關處理。故現在很難斷定李舫金違紀違法行為最終是否會被認定為犯罪,李舫金的行為是否會影響萬聯證券上市,最終也由監管部門判定。



文章來自: https://news.sina.com.tw/article/20201019/36618146.html
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